Durant la crise de la zone euro, les emprunts d'Etat à 10 ans français, OAT, faisaient figures d'actifs refuges, au même titre que les emprunts allemands. Mais, en cette période électorale incertaine, les obligations ont moins la cote, comme en témoigne l'écartement des « spreads » (écarts de taux) entre les OAT et le Bund. Mais qu'achètent-ils à la place ? Pour le savoir, Patrick Artus, chez Natixis, a cherché les corrélations entre le « spread OAT/Bund » et différents prix d'actifs entre septembre 2016 et aujourd'hui. La hausse du « spread » est corrélée à une hausse des prix de la dette publique allemande, à une progression du dollar par rapport à l'euro, et enfin à une hausse des actions des pays émergents, mais aussi des actions américaines et européennes, mais pas françaises.

Source: Les Echos March 28, 2017 03:00 UTC