La gestion de la liquidité des fonds ouverts est un sujet d'inquiétude de longue date des régulateurs. Face à cela, les régulateurs ont mis à la disposition des sociétés de gestion de nombreux outils : « swing pricing », plafonnement des rachats, rachats en nature, mécanisme de cantonnement des actifs illiquides ou encore suspension des rachats. En faisant porter aux investisseurs plutôt qu'au fonds lui-même les coûts de transaction, le « swing pricing » permet également d'améliorer la performance des fonds, mais augmente sa volatilité. Une caractéristique qui ne poserait pas de problème, si les gérants usaient du « swing pricing » comme d'un « premier rempart » contre une dégradation de la liquidité, comme l'entend l'Association française de gestion financière (AFG), dont la charte encadre son usage. Opacité des méthodologiesLe recours très important des gestionnaires d'actifs au « swing pricing » a détourné les gérants des parades traditionnelles au risque de liquidité.

Source: Les Echos July 02, 2019 08:37 UTC