Die Arbeitsproduktivität, gemessen als das Bruttoinlandsprodukt pro Arbeitsstunde, wächst in den Industriestaaten zunehmend langsamer. Dieser Trend hält schon lange an, aber seit der Finanzkrise hat sich das Nachlassen der Produktivitätsdynamik nochmals verstärkt. Lag das Verhältnis von Investitionen und BIP in den Jahren 1999-2008 noch bei durchschnittlich 23 Prozent, so betrug es seit 2010 nur noch knapp 21 Prozent. Sollte sich die These einer „säkularen Stagnation“ als zutreffend erweisen und wir tatsächlich vor einer längeren Phase schwachen Wirtschaftswachstums stehen, dann wären auch die Aussichten für die Zinsen – sowohl der Leitzinsen als auch der langfristigen Anleiherenditen – eher düster. Diese Meinung vertreten einige Ökonomen und Notenbanker, so wie jüngst das Fed-Mitglied Jerome Powell.

Source: Handelsblatt August 18, 2016 04:41 UTC